Noruega implementó una serie de reformas tributarias entre 2021 y 2024 que aumentaron los tipos impositivos sobre los dividendos, eliminaron las lagunas fiscales relacionadas con la migración en las ganancias de capital y casi duplicaron el tipo marginal efectivo sobre la riqueza empresarial. Estos cambios desencadenaron un debate sobre si los impuestos más altos a los propietarios de empresas afectarían adversamente la actividad empresarial al limitar la inversión o provocando un éxodo de individuos adinerados, afirmando algunos que ya había causado un «éxodo» de multimillonarios noruegos.
El estudio halló evidencia clara de respuestas migratorias a las reformas, pero estos efectos fueron altamente concentrados. Como máximo 100 individuos se fueron debido a las reformas, ocurriendo principalmente entre el 0,1 % más rico de la distribución de patrimonio y en su mayor parte durante 2022 y 2023. Crucialmente, no hubo evidencia de emigración significativa ni de reducción en la llegada de fundadores de startups o inventores. A pesar de estas salidas, los ingresos del impuesto a la riqueza siguieron siendo sustanciales: el investigador estima que, sin ninguna emigración, los ingresos habrían aumentado un 75 % entre 2021 y 2024, y la emigración observada redujo esa ganancia al 71,5 % en el mismo período.
Quizá lo más relevante para las preocupaciones sobre daños económicos, el estudio no encontró efectos adversos en la actividad empresarial. Las empresas propiedad de individuos que emigraron debido a las reformas siguieron siendo económicamente activas y no redujeron sus niveles de inversión. Más ampliamente, al comparar empresas propiedad de individuos noruegos sujetos al impuesto a la riqueza con las propiedad de extranjeros y otras entidades exentas de impuestos, no hubo evidencia de que las empresas noruegas pagaran más dividendos o invirtieran menos después de que entraran en vigor las reformas. Además, la investigación no encontró indicios de que los cambios tributarios indujeran más quiebras entre las empresas afectadas.
Estos resultados en conjunto sugieren que los costos económicos a corto plazo de la tributación a la riqueza — particularmente en lo que respecta a la migración y las decisiones de inversión de las empresas — son más limitados de lo que suele implicar el debate público, al menos dentro del contexto noruego estudiado. No obstante, el autor señala que estos resultados reflejan reformas específicas en Noruega durante un determinado periodo de tiempo y pueden no ser generalizables a otros países con estructuras económicas diferentes ni a horizontes temporales más largos.